+7 (499) 653-60-72 Доб. 448Москва и область +7 (812) 426-14-07 Доб. 773Санкт-Петербург и область

Теории оценки внутренней стоимости ценной бумаги


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
>> ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ <<


Капитальные финансовые активы условно могут быть подразделены на две группы: рисковые и безрисковые. Под безрисковым финансовым активом risk-free asset понимается актив, ожидаемый доход по которому предопределен в том смысле, что его значение не варьирует в зависимости от действия каких-либо факторов. В инвестиционном анализе к безрисковым активам принято относить государственные ценные бумаги например, облигации. Финансовый актив, ожидаемые доходы по которому варьируют и не могут быть спрогнозированы с абсолютной точностью, называется рисковым risky asset. Это любые корпоративные ценные бумаги акции, облигации и др. Возможность и целесообразность осознанного, неспонтанного оперирования финансовыми активами предполагает понимание экономической природы каждого актива, ориентации на тот или иной актив и, главное, умение оценивать их базовые характеристики — стоимость, цену, доходность, риск.

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Рыночная оценка бизнеса: стоимость услуг, подходы к оценке

Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения бытовых вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.

Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь по ссылке ниже. Это быстро и бесплатно!

ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ

Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
>> ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ <<

Содержание:

Оценка стоимости ценных бумаг

Среди финансовых активов особая роль принадлежит так называемым капитальным финансовым активам - акциям и облигациям. Именно с помощью этих инструментов формируется капитал фирмы, они являются одновременно и объектами, и способами реализации типовых финансовых процессов - мобилизации с помощью эмиссии акций и облигаций привлекается капитал на долгосрочной основе и инвестирования в акции и облигации вкладываются свободные денежные средства, как в долгосрочных, так и в краткосрочных целях.

Любой товар имеет множество характеристик: цена, степень соответствия моде, потребительские качества, наличие потенциальной способности приносить доход своему владельцу и др. Финансовый актив, являясь, в принципе, обычным товаром на рынке капиталов, также может быть охарактеризован с различных позиций, причем основные его характеристики, без сомнения, - цена, стоимость, доходность и риск.

Разница между этими характеристиками достаточно очевидна и объяснима. Так, для любого коллекционера какая-нибудь вещица, найденная им на рынке и относящаяся к сфере его интересов, может быть практически бесценной, тогда как для человека, не интересующегося этим, она ничего не стоит. Есть три основные теории оценки финансовых активов: фундаменталистская, технократическая и теория "ходьбы наугад". Фундаменталисты считают, что любая ценная бумага имеет внутренне присущую ей ценность, которую можно количественно оценить как дисконтированную стоимость будущих поступлений в связи с этой бумагой то есть нужно двигаться от будущего к настоящему.

Технократы, напротив, предлагают двигаться от прошлого к настоящему и утверждают, что для определения текущей внутренней стоимости конкретной ценной бумаги достаточно знать лишь динамику ее цены в прошлом.

Последователи теории "ходьбы наугад" считают, что текущие цены финансовых активов гибко отражают всю релевантную информацию, в том числе и относительно будущего ценных бумаг. Они исходят из предположения, что текущая цена всегда вбирает всю необходимую информацию, которую, следовательно, и не нужно искать дополнительно. Точно так же и все будущие ожидания концентрированно отражаются в текущей цене.

Наиболее распространенной является фундаменталистская теория оценки теоретической стоимости финансовых активов. Согласно этой теории текущая внутренняя стоимость PV любой ценной бумаги в общем виде может быть рассчитана по формуле:. Существенным недостатком этой модели является то, что она не учитывает риски. Модель оценки финансовых активов, описывающая зависимость между показателями доходности и риска финансового актива и рынка в целом, получила название CAPM Capital Asset Pricing Model , другое название - модель ценообразования на рынке капитальных финансовых активов.

Логика модели такова. Основными индикаторами на рынке капитальных финансовых активов, используемыми инвесторами, являются средняя рыночная доходность km, безрисковая доходность krf, под которой обычно понимают доходность долгосрочных государственных ценных бумаг; ожидаемая доходность ценной бумаги ke, целесообразность операции с которой анализируется; коэффициент , характеризующий предельный вклад данной акции в риск рыночного портфеля, под которым понимается портфель, состоящий из инвестиций во все котируемые на рынке ценные бумаги, причем пропорция вложения в конкретную бумагу равна ее доле в общей капитализации рынка.

Очевидно, что разность km - krf представляет собой рыночную премию за риск вложения средств не в безрисковые, а в рыночные активы; разность ke - krf - ожидаемая премия за риск вложения в данную ценную бумагу.

Эти показатели связаны пропорциональной зависимостью через бета-коэффициент. Такое представление 2 удобно для понимания сути взаимосвязи между премиями и риском ценных бумаг фирмы. Поскольку на практике речь идет об оценке ожидаемой доходности конкретной ценной бумаги или портфеля , то формула 2 преобразуется следующим образом:.

Дата публикования: ; Прочитано: Нарушение авторского права страницы Заказать написание работы. Главная Случайная страница Контакты Заказать. Финансовый актив имеет две взаимосвязанные абсолютные характеристики: - во-первых, объявленную текущую рыночную цену R , по которой его можно приобрести на рынке, - во-вторых, теоретическую, или внутреннюю, стоимость PV.

Отключите adBlock!


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
>> ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ <<

Методы оценки финансовых активов (облигаций, акций и других производных ценных бумаг)

Методы оценки финансовых активов. Финансовые активы англ. Financial assets — это специфическая форма собственности, предполагающая получение дохода. Финансовые активы включают кассовую наличность; депозиты в банках; вклады; чеки; страховые полисы; вложения в ценные бумаги; обязательства других предприятий и организаций по выплате средств за поставленную продукцию коммерческий кредит ; портфельные вложения в акции иных предприятий; пакеты акций других предприятий, дающие право контроля; паи или долевые участия в других предприятиях. Среди финансовых активов особая роль принадлежит так называемым капитальным финансовым активам - акциям и облигациям.

Стоимость эмиссионной ценной бумаги отличается от ее цены. Стоимость фиксирует субъективное мнение участника фондового рынка — эмитента, потенциального инвестора, профессиональных финансовых консультантов, оценщиков, страховщиков, дилеров.

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны. Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. К ценным бумагам относятся облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, обыкновенные и привилегированные акции и другие документы, которые законодательством о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. Ценные бумаги, с одной стороны, относятся к финансовым активам предприятия и являются объектом для инвестирования, с другой стороны, такие ценные бумаги как акции являются формой капитала акционерных обществ, а облигации -- средством привлечения капитала. Дорогие читатели!

Методы оценки финансовых активов. Риск и доходность финансовых активов

Оценка активов является одним из фундаментальных понятий и занимает ключевое место в финансовом менеджменте. Менеджеру необходимо уметь оценивать финансовые активы, чтобы: 1. Финансовый актив, выступающий товаром на рынке капитала, может быть охарактеризован по четырем признакам: 1. Цена Pm , то есть объявленная текущая рыночная цена; 2. Стоимость Vo , внутренняя теоретическая стоимость актива; 3. Любой инвестор, принимая решения о целесообразности приобретения того или иного финансового актива, пытается оценить экономическую эффективность планируемой операции, ориентируясь либо на абсолютные 1, 2 , либо на относительные 3 показатели. По сравнению с ценой, которая реально существует и объективна объявлена и товар по ней равнодоступен любому участнику рынка капитала , внутренняя стоимость гораздо более неопределенна и субъективна. Каждый инвестор имеет свой взгляд на внутреннюю стоимость актива, полагаясь в ее оценке на результаты собственного субъективного анализа.

Курс лекций "Основы финансового менеджмента"

Оценка основных финансовых активов Главным свойством активов является их способность приносить доход. Предприятие не будет инвестировать свои ресурсы в приобретение имущества, которое не обладает таким свойством. Сумма будущих чистых денежных притоков NPV , которые актив способен обеспечить предприятию, называется его внутренней справедливой или экономической стоимостью. Определение внутренней стоимости активов, предназначенных для производственного использования, производится в ходе инвестиционного проектирования.

Финансовые активы или финансовые инструменты означают совокупность ценных бумаг предприятия акции, облигации, векселя, чеки и т.

Актуальность темы исследования. Особенность современного этапа становления экономики России заключается в признании необходимости и важности развития рынка ценных бумаг. При осуществлении операций с ценными бумагами возникает потребность в наличии информации для принятия эффективных решений Эта информация представляет собой обоснованную стоимость ценной бумаги, установленную на определенную дату с учетом конкретной цели Для наиболее точной оценки стоимости ценных бумаг используются общие и индивидуальные методики определения стоимости Основными методами, применяемыми для оценки стоимости ценных бумаг являются методы доходного, сравнительного и затратного подходов.

Методы оценки финансовых активов, доходности и риска. Дивидендная политика

Любой вид товара имеет множество характеристик: цена, степень соответствия моде, потребительские качества, наличие потенциальной способности приносить доход владельцу и др. Финансовый актив, являясь в принципе обычным товаром на рынке капитала, также может быть охарактеризован с различных позиций. Этот товар имеет меньшее количество характеристик по сравнению с потребительскими товарами, в частности, в этой главе внимание будет сконцентрировано на трех основных характеристиках: цене, стоимости и доходности; в следующей главе мы рассмотрим еще одну чрезвычайно важную характеристику финансового актива — риск. Что касается первых трех показателей, то их существенность определяется тем, что любой инвестор, принимая решение, например, о целесообразности приобретения того или иного финансового актива, пытается оценить экономическую эффективность планируемой операции.

Брокер — это физическое или юридическое лицо, выполняющее посреднические функции с валютой, ценными бумагами, товарами и недвижимостью и заключающее сделки от своего имени-, но за счет клиента. Операции с ценными бумагами осуществляются брокером на основании договора комиссии или поручения. На фондовых биржах экономически развитых стран помимо брокеров работают также дилеры. Дилер выполняет те же посреднические функции, но за собственный счет, т. Деятельность инвестиционной компании осуществляется по двум основным направлениям: а организация выпуска ценных бумаг и выдача гарантий по их размещению в пользу третьих лиц; б операции с ценными бумагами от своего имени и за свой счет, в том числе путем котировки ценных бумаг, т. Инвестиционные компании формируют свои ресурсы только за счет средств учредителей и эмиссии собственных ценных бумаг, реализуемых юридическим лицам, и не имеют права привлекать средства населения.

Теории оценки внутренней стоимости ценной бумаги

Среди финансовых активов особая роль принадлежит так называемым капитальным финансовым активам - акциям и облигациям. Именно с помощью этих инструментов формируется капитал фирмы, они являются одновременно и объектами, и способами реализации типовых финансовых процессов - мобилизации с помощью эмиссии акций и облигаций привлекается капитал на долгосрочной основе и инвестирования в акции и облигации вкладываются свободные денежные средства, как в долгосрочных, так и в краткосрочных целях. Любой товар имеет множество характеристик: цена, степень соответствия моде, потребительские качества, наличие потенциальной способности приносить доход своему владельцу и др. Финансовый актив, являясь, в принципе, обычным товаром на рынке капиталов, также может быть охарактеризован с различных позиций, причем основные его характеристики, без сомнения, - цена, стоимость, доходность и риск. Разница между этими характеристиками достаточно очевидна и объяснима. Так, для любого коллекционера какая-нибудь вещица, найденная им на рынке и относящаяся к сфере его интересов, может быть практически бесценной, тогда как для человека, не интересующегося этим, она ничего не стоит. Есть три основные теории оценки финансовых активов: фундаменталистская, технократическая и теория "ходьбы наугад". Фундаменталисты считают, что любая ценная бумага имеет внутренне присущую ей ценность, которую можно количественно оценить как дисконтированную стоимость будущих поступлений в связи с этой бумагой то есть нужно двигаться от будущего к настоящему.

С позиции экономической теории стоимость ценной бумаги выражает денежный ценной бумаги количественно выражает ее внутреннюю стоимость.

Совершенно очевидно, что он может при этом ориентироваться либо на абсолютные, либо на относительные показатели. Все дело лишь в том, насколько точно удается предсказать эти поступления, а это можно сделать, анализируя общую ситуацию на рынке, инвестиционную и дивидендную политику компании, инвестиционные возможности и т. Таким образом, любая информация, то ли статистическая, то ли прогнозная, не может привести к получению обоснованной оценки.

To browse Academia. Skip to main content. Log In Sign Up. Оценка ценных бумаг лекци.

Финансовый инструмент, являясь особым товаром на рынке капитала, отличается от обычных товаров с характерными для них потребительскими свойствами. Важной характеристикой финансового актива как товара является риск. Поэтому инвестор, принимая решения о целесообразности приобретения того или иного финансового инструмента, стремится оценить экономическую эффективность планируемой финансовой операции с помощью абсолютных и относительных показателей.

Внутренняя стоимость - это внутренняя, действительная стоимость активов, лежащих в основе стоимости компании предприятия , рассчитанная с учетом ее финансового состояния.

Тема 2. Методологические основы принятия финансовых решений Вопрос 2. Методы оценки финансовых активов Ковалев В. Управление финансами: Учебное пособие — М.

Глава IV. Оценка ценных бумаг. Инвестиционные риски. Модели оценки финансовых активов. Финансовый актив, являясь в принципе обычным товаром на рынке капиталов, может быть охарактеризован ценой, стоимостью, доходностью и риском. Цена финансового актива реально существует и объективна, по крайней мере, в том смысле, что она объявлена и товар по ней равнодоступен любому участнику рынка.

Рефераты Карта сайта. Военное дело и бжд. Гуманитарные науки. Естественные науки и медицина.

Комментарии 0
Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий